本周油價波動劇烈，雖然市場依舊存在供應吃緊的跡象，但因投資者擔心潛在的全球經濟放緩將抑制能源需求，WTI原油本周前三天下跌超過9%，周四出現反彈。在過去的一個月里，人們越來越擔心即將到來的經濟衰退將侵蝕消費，從而壓低了原油期貨價格。

對于近期的拋售，新加坡VandaInsights創始人VandanaHari表示，沒有太多的理性評估，這是恐慌性拋售。經濟擔憂可能不會結束，但當供應緊張格局重新出現時，市場擔憂可能減弱。原油市場依舊維持供應偏緊。

近期的WTI合約相對于遠期合約大幅上漲，這表明供應強勁，交易商為獲得即時的交貨而支付更高的價格。T-Commodity創始人Torlizzi表示，布倫特原油價格不太可能低于90美元。

國際能源論壇秘書長喬·麥克莫尼格爾周四在接受采訪時表示，除非俄烏沖突結束，或者全球經濟陷入衰退，否則高油價將持續下去，原因是非歐佩克產油國不太可能增加供應。麥克莫尼格爾表示：

目前全球大約有200萬桶/日的閑置產能可以立即使用，另外還有300萬桶/日的閑置產能將在一段時間后處于可使用狀態。

彭博首席能源分析師Javier Blas最新也撰文指出，石油市場衰退的說法被夸大了，其表示，全球經濟放緩的程度還不足以引發原油價格暴跌。

Blas認為，就絕對值而言，周二10.73美元/日的單日跌幅是自1988年布倫特原油期貨推出以來的第三大跌幅。雖然按百分比計算，9.45%的單日跌幅只能排第20，但足以讓石油多頭傷腦筋。

Blas承認，毫無疑問，在過去一個月左右的時間里，未來幾個月和2023年的石油前景已經惡化。歐洲可能正處于衰退之中，其經濟火車頭德國的經濟健康受到天然氣和電力價格飆升的威脅。與此同時，美國最近獨立日假期的初步汽油銷售表明，高零售燃料價格開始削弱石油需求增長。供應情況有些微改善；俄羅斯的石油產量下降幅度低于預期，華盛頓已表示無意將其推低。

在上述利空之下，油價有所下跌是合理的，但經濟放緩必須更加嚴重，才能將布倫特原油持續推低至每桶80至90美元以下，更不用說達到一些銀行預測的65美元。

Blas指出，原油上半年的表現非常好，所以許多投資者選擇在下半年開始的時候就套現了，利用原油投資的盈利來彌補股票和債券市場的損失。

在Blas看來，目前，實體市場依然強勁。歐佩克+已將產量提高到接近極限，只有沙特和阿拉伯聯合酋長國能夠進一步增加產量。與此同時，中國的石油需求正在從4月至5月的封鎖中迅速恢復。美國從其戰略石油儲備中出售大量原油確實對緩解供應緊張有所幫助，畢竟其每天大約100萬桶的釋放量超過了一些歐佩克國家的產量。但這樣的釋儲行動要么在10月結束，要么縮小規模。

盡管周二石油衍生品市場出現拋售，但實物原油市場表現良好。北海、地中海和西非原油品種相對于布倫特原油基準的溢價處于創紀錄或接近創紀錄的水平。另一個顯示原油需求強勁的動態是，沙特阿美將其旗艦阿拉伯輕質原油在西北歐的官方售價設定為高于布倫特原油的創紀錄高位，而對其最大的市場亞洲，沙特將售價設定為有史以來的第二高水平。

最后Blas還指出了周二油價暴跌的一個細節。他指出，油價之所以單日重挫那么多，主要是因為石油市場期貨的流動性非常差，容易受到任何人平倉或出售遠期合約的影響。而這樣的平倉和出售行動恰恰就在本周發生了。

夏天往往會出現一些大型生產商對沖交易，包括墨西哥政府用來鎖定來年價格的年度交易。周二，石油交易員報告稱，華爾街銀行大量購買了2023年的看跌期權——這可能表明一個大客戶正在市場上對沖油價。Blas提醒，不要因為一天的價格暴跌，就誤以為今年推動布油上漲50%的局勢完全逆轉了。