無論是關于能源、環境還是其他話題，我(這里指David Blackmon)都不喜歡危言聳聽，但在過去兩個月里，美國國內油氣行業形勢變得令人擔憂。自1月初以來，標準普爾石油和天然氣指數已下跌32%。投資者似乎相信，不僅世界上有大量石油，而且冠狀病毒的傳播也為全球最大的石油增長市場——中國帶來了經濟停滯的風險。

隨著病毒的傳播，歐佩克+組織用盡了各種方式來控制石油過剩，西德克薩斯中質原油(WTI)的價格本周跌破50美元，并有可能進一步下跌。出于對病毒的擔憂，雪佛龍昨日將倫敦的300名員工遣送回國。如此看來，最初今年前景還不錯，但很快就會變成一些國內生產商為生存而戰的一年。

美國疾病控制與預防中心(CDC)官員南希·梅索尼耶博士(Dr.NancyMessonnier)周二發表聲明稱，冠狀病毒不可避免的會傳至美國，美國公民應該開始為疫情爆發做準備。在美疫情的爆發也會進一步擾亂市場。為緩和局勢，美國總統特朗普已經為周三晚上的聲明預留了電視時間，但這可能為時已晚，已經無法防止大宗商品和金融市場的進一步混亂。

與此同時，長期以來，美國天然氣市場供過于求，目前還看不到真正的緩解跡象。盡管紐約商交所（NYMEX）每百萬英熱的價格在今年頭兩個月維持穩定，但對許多天然氣生產商而言，目前的價格太低，難以保持盈利。

如今，所有這些因素加在一起，為負債累累的公司帶來了一個不穩定的局面，因為它們即將進入債務再測定季度。切薩皮克能源公司（ChesapeakeEnergy，簡稱“CHK”）就是一個很好的例子。去年11月，當我寫到這家公司艱難求生的漫長歷程時，摩根·士丹利剛剛將CHK的目標股價從每股2.25美元下調至1.25美元。

周二，CHK收于每股0.4439美元。未來幾周，這種價值損失將在與公司債務持有人的對話中引發一些非常艱難的對話。現在,許多其他中型到大型的獨立生產商也發現自己處于類似的境地。

但發現當前市場環境具有挑戰性的并不僅僅是獨立生產商:就連埃克森美孚(ExxonMobil，簡稱“XOM”)也在經歷令人不安的價值縮水速度，盡管該公司在二疊紀盆地處于領先地位，而且在過去兩年取得了重大國際發現。據彭博社報道，XOM的股價周一跌至15年來最低點，周二進一步下跌。“而且就在首席執行官達倫?伍茲(DarrenWoods)計劃向投資者和分析師介紹這家石油勘探商的長期戰略計劃的前一周。”今年以來，XOM股價下跌了近25%。

過去10年，美國國內石油行業及其頁巖氣革命所面臨的問題，一直是其過度供應全球原油市場和國內天然氣市場的前景，目前該問題已達到臨界點。歐佩克+協議的成功為美國生產商提供了3年的佳期，讓他們不必實際解決該問題。

但是，由于消除了近年來與中東頻繁動蕩有關的油價“恐懼溢價”，加上冠狀病毒對市場的粗魯沖擊，共同加速了這個佳期的結束，許多公司沒有準備好應對后果。

埃克森美孚等大型、穩定的公司在全球擁有大量多元化的資產，業務可以進行完全整合。盡管近幾個月市值受到沖擊，但這些公司能夠繼續生存和發展。但那些把所有賭注都押在頁巖氣上，并在此過程中過度杠桿化的公司，將很難履行自己的義務。

據英國《金融時報》周一報道，美國銀行(BankofAmerica)指出，“美國能源股目前的表現遜于標準普爾500指數(S&P500)成份股，這是自1941年12月日本偷襲珍珠港以來的最大跌幅。”

這的確是一個令人不安的標志，它可能預示著今年美國國內油氣行業將再次出現重大衰退。

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