10月9日,土耳其總統埃爾多安宣布,向敘利亞北部發動代號為“和平噴泉”的軍事行動;OPEC批準上調尼日利亞在減產協議下的原油產量目標至177.4萬桶/日,此前為168.5萬桶/日;OPEC第二大產油國伊拉克境內發生大規模騷亂事件;德黑蘭當地時間10月11日凌晨,一艘名為SABITI的伊朗油輪在紅海海域發生爆炸并導致原油泄露……國際形勢風起云涌,國際原油行情也瞬息萬變,業內專家認為,市場既有遠慮也有近憂。

油市運行承壓

9月份,產油國維持穩定減產支撐價格底部,而美國原油行業數據利好貫穿本周期,也起到了重要支撐。美國原油及成品油庫存在消費高峰作用下連續處于縮減趨勢,貝克休斯活躍石油鉆井數量也錄得長周期下降,這對原油價格水平形成了良性支撐。

不過,宏觀憂慮仍然揮之不去,經濟衰退擔憂長期施壓風險市場,中美貿易局勢的反復無常也進一步推升了經濟的下行風險,這給原油價格運行帶來較大壓力。尤其是美國政府擬放松對伊朗制裁的傳聞,令市場擔憂原油供應攀升,同時該階段主要能源機構報告均調降石油遠期需求的增速,也一度導致原油價格連續下挫。

沙特自身擁有的龐大備用儲備保障了原料外供,并且受損產能以超出預期的速度在恢復,以及美國原油及成品油庫存由降轉升,經濟疑慮重回市場視野,原油期貨價格下行修正,不過價格中樞較前月仍然有所上升。

市場震蕩加劇

盡管短期內美國原油擴張與風險溢價擠出會影響市場,不過未來數周之內沙特遇襲的影響難以完全消除,中東地緣政治風險溢價將穩定在一定范圍。

當前,中美經貿高級別磋商結果將對國際原油市場產生舉重輕重的影響。有專家預測,中美貿易磋商也許無法在10月份達成一項全面協議, 但極有可能出現部分利好結果,也將有助于原油市場下滑風險情緒的進一步修復。

此外,歐洲重啟QE以及美聯儲降息引發的全球貨幣寬松背景對沖經濟下行壓力。更為重要的是,原油供需基本面并未出現顯著的惡化跡象,全球原油庫存水平也仍處于偏低位置。另外IMO2020期限的逼近也有利于改善高規格油種的競爭力,這將對油價運行形成一定的支撐。

不過,美國能源信息署(EIA)官方發布的數據顯示,截至9月20日當周,美國原油產量為1250萬桶/日,重回8月23日所創的歷史最高。此前,8月底至9月中旬,美國原油產量一直保持在1240萬桶/日。美國原油日均進口640萬桶,較此前一周每日下滑 67.2萬桶。過去5周里,美國原油日均進口680萬桶,較去年同一時期減少13.1%。

隨著美國原油管輸運力的釋放,其出口規模將擴張,這將挑戰當前的能源體系。同時,歐佩克悄然調整生產協議,允許尼日利亞提高產量上限。盡管土耳其和敘利亞交火增加了中東地區的不確定性,但供應擴張給予原油價格運行較大的壓力,加之中美貿易磋商牽動市場神經,復雜局面下原油市場可能將呈現高頻震蕩的格局。

長期風險猶存

近日,美國能源信息署大幅下調了明年初的油價預期。該機構認為,經濟和石油需求增長方面的不確定性日益增加,抵消了沙特石油設施遇襲后供應中斷的風險。

美國能源信息署在10月份的短期能源展望中表示,隨著全球石油庫存在2020年上半年的增加預期,預計未來幾個月內油價將出現下行壓力。

美國2019年原油產量預計增加127萬桶/日,達到創紀錄的1226萬桶/日,略高于此前人們預計的125萬桶/日增幅;預計美國2020年原油產量將增加91萬桶/日,達到1317萬桶/日;此前預計增長99萬桶/日,達到1323萬桶/日。同時,隨著墨西哥灣石油產量的上升,以及二疊紀盆地的輸油管道開始向得克薩斯海灣沿岸輸送更多的石油,美國第四季度的石油產量的增速將會提高。

因此,美國能源信息署上調2019年美國原油產量預期,下調了美國和全球石油需求的預期。

不僅如此,由于厄瓜多爾尋求在原油銷售中增加收入,石油輸出國組織(歐佩克)中最小成員國之一的厄瓜多爾將在明年1月份退出歐佩克。

厄瓜多爾一直在尋求增加原油產量,所以厄瓜多爾一直沒有遵守歐佩克的產量配額規定,在過去一年里的原油日產量約為53萬桶。雖然該國在原油市場中所占份額不多,但也增加了國際原油市場的不確定性。